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上半年净利润腰斩大北农要裁员

   转载 发?#38469;?#38388;2018-07-31 09:40:03   来源猪e网   举报
‐?#32423;繊?     2018年的畜牧业表面上仍旧风平浪静但实际上已经波涛汹涌。生猪产业转型升级的关键时期撞上又一个猪价低迷期看似机会却又充满了风险。正如2017年中国猪业大数据发布会上...
    2018年的畜牧业表面上仍旧风平浪静但实际上已经波涛汹涌。生猪产业转型升级的关键时期撞上又一个猪价低迷期看似机会却又充满了风险。正如2017年中国猪业大数据发布会上我们所说的2018-2020年将是生猪产业的一场?#25581;曄?/span>      近期风雨飘摇的雏鹰备受关注之外大北农亦是处于内忧外患之中。2018年7月30日大北农股票收盘4.13元已经下跌至2012年中的水平。特别是7月14日大北农发布2018年上半年业绩修正预告原本第一季度末预计净利润为4.7-6.2亿同比去年-10%—增长20%修正为净利润0.7-1.2亿同比下降77.13%-88.66%。      净利润大幅下跌不仅仅引起大北农股票下跌也引起了证监所的询问。      1、 要求大北农解释为何上半年净利润大幅下跌的原因以及各种原因对净利润产生的金额影响。      2、 解释在4月28日做生猪销售市场预计的依据以及实际情况与预期产生的差异。      3、 解释4月28日做饲料市场预计时的依据以及实际情况与预期产生的差异。      4、 在上半年业绩大幅下降的背景下大北农?#20013;?#30408;利是否具备不可?#20013;?#24615;以及在如今局面下采取的措施。      简单的几个问题却很大程度上呈?#27542;?#22823;北农当下的状况包括饲料主业生猪养殖业的战略布局以及对种业、育种、农信等项目培育的态度。更是让我们看到在面对业绩下降、资金紧张、猪价低迷、效?#23454;?#19979;等多重问题的时候大北农的应?#28304;?#26045;是否产生了效果。
       1、上半年大北农业绩腰斩      备注上半年净利润为第一季度1.81亿+第二季度1亿来预估      根据大北农业绩修正报告中显示第二季度净利润预计为0.7-1.2亿我?#21069;?#29031;1亿来计算上半年净利润在2.81亿同比去年下跌46%接近腰斩。      就历史数据来看为三年来同期最低水平。      对于上半年业绩下降的原因大北农解释为      1、 生猪市场销售价格低于预期及养猪费?#36855;?#21152;对大北农净利润影响约8000万元      2、 饲料销量低于预期对大北农净利润影响约12000万元饲料销售价格低于预期对大北农净利润影响约12000万元饲料原料价格高于预期对大北农净利润影响约4000万元累计影响2.8亿。      3、 疫苗、兽药、肥料等业务的销售收入低于预期对大北农净利润影响约3000万元。      4、 对部分联营企业的投资收益、部分费用性开支等与预计数存在差异也对大北农的净利润造成一些影响。      根据大北农收入占比来看饲料业务?#35745;?#24635;收入的87.49%对于大北农业绩的下降最主要的还是来自于饲料板块。那么首先我们来看饲料业务的表现。      2018年一季度大北农猪高端料的平均毛利率超过27%大北农预?#39057;?#20108;季度高端料销量占比将高于一季?#20154;?#24179;高端料销量的上升将会带动饲?#38505;?#20307;毛利率提升到22%以上。      实际上      受猪价超预期下跌的影响部分猪场饲料用量明显减少同时高端料销量受猪价影响更为明显。在这种大行情下经过对市场的盘点与调查发现很多猪场明显减少了对高端料的饲喂量从而使?#36855;?#35745;以高端料销售增长为主的产品结构迫于市场因素而出现了高端料销量明显下降的趋势。同时受行情及国?#19968;?#20445;政策影响部?#20013;?#35268;模猪场及散户快速退出市场由此也给大北农饲料销量造成一定的影响。      据了解大北农前端料客户群体主要集中在300-2000头母猪为主的猪场而这部分群体在2018年4-6月猪价低迷时期减少高端料饲喂的情况并不多。比如上海新邦其客户以500头母猪以上猪场为主要群体上半年其销量同?#20173;?#38271;15%。      而其他饲料企业前端料以50-500头母猪为主的企业来说前端料销量下降较为明显。      并且上半年饲料企业竞争激烈5-6月就掀起了三次降价?#20445;?#24182;且每一次大北农、双胞胎等大型饲料企业都积极跟上。根据大北农报告中显示上半年大北农饲料价格比低预期100-200元/吨不?#21462;?/span>      高毛利的前端料销量下降低毛利的饲料降价又多饲料原料采购成本也高了对于玉米、豆粕价格判?#25472;?#20302;?#35789;?#32500;生素价格下降也不足以抵消玉米与豆粕价格明显高于预期的影响程度最终使?#36855;?#26009;成本上涨影响大北农的毛利率水平。      综上在产品价格下降、高端产品销量低于预期以及原料价格高于预期的情况下大北农饲料产品毛利率水平低于预期约三个百分点。      2、那么在上半年业绩大幅下滑的背景下下半年大北农要采取怎样的措施      1、饲料业务销量努力保持上半年的增长势头。      1继续加大重点产品的推广加大规模猪场尤其是特大型猪场的开发力度。      2?#24179;?ldquo;运营成本领?#21462;?#32452;织推广领?#21462;?#20859;猪服务领先”三大能力建设力争生产、管理、销售费用同比下降60-80元/吨。      2、放缓养猪业务发展速度全力追求成本领?#21462;?/span>      1加大团队激励力度扩大养猪大北农员工持股比例到51-70%同时扩大持股范围惠及更多一线养猪员工。      2在养猪业务团队建设、运营效率、成本控?#39057;?#26041;面?#21592;?#34892;业?#21028;?#20859;猪大北农追求成本领先争取明后年养猪业务成为大北农重要的利润贡献来源这是看好后期猪价的意思殖。      3、从长远而言大北农将继续重?#21448;?#19994;、疫苗、农信、生物育种的发?#26500;?#21010;。      1创新机制引进外部投资打开发展空间。      2战略性产业继续保持适度的研发投入巩固?#38469;?/u>领先优势。      4、高度重视市值管理全面提升集团运营效率。      1任命业务出身的高管团队?#24551;?#38598;团总部管理职能。      2?#28044;?#38598;团总部、产业总部的流程、组织优化下决心建立精干、高效的管理体系。      3对长期业绩?#24739;?#30340;板块、单位通过合并、关停?#21364;?#26045;积极处置提升盈利能力      可以看出对于大北农来说饲料业务仍旧是最主要的板块下半年将重点发力特别是在规模猪场的身上。根据2017年大北农策略来看将继续加大?#38469;?/u>猪场服务、资金支持来提高市场销量。      但目前大北农赊销力度已经是行业最高在猪价低迷时期风险逐步加剧。     大北农应收账款在2012年之后逐步放松周转率明显下降第一季度已经下降至2.92次。而反过来就是周转天数的增加第一季度已经达到30天为同期历史最高。根据猪易大数据判断下半年及2019年上半年生猪市场仍旧并不乐观因此对于下半年大北农饲料来说仍旧是充满了风险。      实际上邵根伙6月份初的离职一方面是2017年6月接?#38382;?#29287;董事长邵根伙的精力明显更?#24551;?#21521;于牛奶行业。另一方面是大北农业绩下降明显聘请张立忠为公司总裁主要负责战略执行、公司经营、精益化管理、销售开拓等希望能够扭转业绩下降的趋势。并且邵根伙持有大北农41%的股份质押率高达98%近期大北农股票一路下跌引起?#26102;?#24066;场恐慌。      据了解现在大北农方面正积极采取措施降低质押比例和相关方面积极磋商中。大北农高级管理人员在当前的价格也在进行增持但整体上对市场效果并不明显。      3、大北农要进行大瘦身      除了以上几条显?#27542;?#26469;的还需要注意一下上文中第一点的第二节力争生产、管理、销售费用同比下降60-80元/吨以及第四点的第三方面对长期业绩?#24739;?#30340;板块、单位通过合并、关停?#21364;?#26045;积极处置提升盈利。      这样的措词是不是很熟悉      是的2013年5月陈春花老师任命为新希望六和联席ceo之后新希望六和内部就展开了一场浩大的关闭落后工厂提升效率的?#27597;|?#36817;期我们收到部分大北农职工发来的被裁员的消息。与大北农近期的表现、公告来看大北农也要进入降本增效的内部?#27597;?#20043;中。      ?#20808;撮?#23545;于被裁的员工来说很残酷。但市场更是无情在饲料销量增长困难、市场竞争加剧、用户结构快速变化、需求不断升级、多个新业务需要投入的背景下大北农再不瘦身很可能成为下一个雏鹰。
 

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